金融危机成因的总结和研究前景

时间:2019-07-30 10:46 来源:原创 编辑:李微

金融危机成因的总结和研究前景

2007年,经济危机席卷全球。在巨浪的影响下,银行倒闭,企业破产,失业率急剧上升,股价暴跌,经济衰退明显加剧。这件事的原因是什么?当凯恩斯主义者有意或无意地忽视危机的真正原因时,中欧国际工商学院的徐小年教授讲述了经济危机的原因。弗里德曼在其着名的书《美国货币史》中令人信服地证明,美联储错误的货币政策是20世纪30年代大萧条的主要原因。 2007年美国次贷危机引发的全球经济危机是美联储一再出现的错误造成的。如果管理层能够认识到1929年经济“大萧条”的真正原因,也许2007年的经济可能会幸免。许多学者对金融危机的根源进行了研究。以下是国内外两个方面的相关文献综述,为金融危机预警实践提供一些指导和启示。

在国外文献中,公司失败,财务失败,金融危机,财务危机和企业破产等概念基本相同,并且可能在同一文献中交替出现,所以我等同于此。

Argenti首先讨论了企业金融危机的原因。他讨论了金融危机的三条路径,并描述了影响金融因素的非金融因素的机制。 Sharma和Mahajan通过建立财务困境过程模型来研究财务困境的原因,并得出结论认为企业内部管理水平低下将导致企业绩效指标恶化。如果内部管理水平无法及时改善或改善措施无效,企业就无法逃脱。陷入金融危机的命运。同样,夏尔马还通过构建金融危机过程模型来寻找财务失败的原因。他认为,企业倒闭的原因是管理缺陷,而财务指标的恶化只是管理缺陷的结果。

许多学者和一些特殊组织通过问卷调查获得了第一手资料,或者直接分析了金融危机公司的重(数据)信息,找出了金融危机的成因。 Dun&Bradstreet在1980年和1993年通过问卷调查探讨了美国企业倒闭的原因。调查结果表明,美国公司破产的原因可分为三类:经济原因;第二是经济原因;第三是其他原因。 Empire News 1995(Invitro)Empire数据库汇编了1994年和1995年14,144和15006家日本破产公司的22个影响因素。最直接的因素是销售疲软和管理不善,而管理层则较低。这可能是导致销售疲软和管理不善的罪魁祸首。 2006年奥地利主要信用报告机构KSV1870(保护债权人协会)对奥地利6,691家破产公司的统计数据表明,74%的破产公司是由内部错误引起的。 Oliver Lukason和Richard CHoffman从司法部的法院数据系统中收集了2002年至2009年爱沙尼亚破产的原因,并将破产原因分为由公司管理层控制的内部原因以及公司外部产生的外部原因或不受公司管理层的控制。部分。霍尔试图找到造成商业失败的唯一最严重的原因,这与杜布罗夫斯基假设企业失败是由多种原因造成的背离有所不同。许多实证研究倾向于支持Mellahi和Wilkinson的理论,即企业失败很少是由单一原因引起的。例如,科莱特和尼古拉斯发现,管理不善,高债务,高宏观经济环境和突发事件这四个因素是企业金融危机的“罪魁祸首”。总之,许多学者认为,内部管理不善或管理缺陷是导致金融危机的致命因素。还有一些学者持不同观点。普拉滕认为,金融危机的主要原因是资金短缺和管理失败。资金短缺和管理失败的特点是快速变化的商业环境和经济环境以及企业的快速发展。 Honjo对新企业和中小企业进行了金融危机预警研究,发现公司年龄,资本供给,经济衰退和高工业增长等外部因素的预测能力比财务比率更为显着。当然,研究对象的规模和它所处的行业将不可避免地导致差异。即使资产是等价的,同一行业的研究对象也处于企业生命周期的不同阶段,理论上金融危机的激励应该是不同的。就作者关注的文献而言,只有Ooghe等人。对12家不良企业进行了案例研究,并根据企业生命周期的不同阶段提出了财务困境的原因。企业初期财务困境的原因包括不合理的业务计划,管理和运营?我缺乏经验,管理不善,经营规模小,缺乏战略优势。经营者是雄心勃勃的高增长企业失败的关键原因。过度自信;成熟公司财务失败的原因是无关紧要的,包括管理层的动机和义务不明确,以及管理层对环境变化的忽视。不难看出,Ooghe等人的研究表明,财务困境的主要原因是内部管理不善。

关于企业财务危机分析原因的国内文献并没有国外研究成果那么丰富。部分文献是对国外学者相关研究成果的二次加工,对中国企业案例和实地调查缺乏相关研究。正如吴兴泽所说,公司的直接证据很少。

胡银银认为,公司财务失败的原因可分为四个层次:内部管理,公司治理,产业环境和宏观环境。其中,两个最重要的原因是内部管理因素和工业环境因素。王志伟对金融危机成因的文献进行了第二次研究,总结了金融危机的主要原因,包括外部经营环境以及经济政策和国家规制的不利影响,企业管理不善和内部控制不足机制。多元化投资失去核心竞争力,不健全的公司治理结构,经营杠杆以及财务杠杆的负面影响。通过对上述激励的分析,结合阿根廷的研究方法,他认为金融困境最终来自资本结构和公司治理结构的不完善。王克敏等前人的研究视角,从公司治理结构和宏观经济环境两个方面探讨了财务失败的原因,发现两者都对金融危机的出现产生了重大影响,缺点是王克敏等这项研究没有给出答案。宁青青等人从金融危机引发的内外因素辩证关系的角度,从宏观经济环境因素,中观产业环境因素,微观治理结构和金融结构因素的角度,重新构建了企业财务困境机制,审计意见类型和财务指标的三个指标和五个维度用于建立预警指标。 Probit模型用于对2003 - 2011年部分上市公司的数据进行实证分析。结果发现,较高的资产负债率,经济下滑,非清洁审计意见和商品零售价格指数对财务困境具有积极的“诊断”作用。总资产净利率,经营活动产生的现金流量,GDP增长率和所有权结构集中度对财务困境的发生具有负面“诊断”。陆军专注于从两个方面预测金融危机:财务指标和公司治理指标。他认为财务指标和公司治理指标各有利弊,并通过对两类指标模型的综合分析得到证实。

金融危机成因的总结和研究前景

财务指标模型具有较高的判别准确率,而治理结构模型具有较高的稳定性。两者的结合可以相互补充,相互补充。从国内文献来看,中国学者在金融危机成因研究方面起步较晚,通过权威部门的相关破产数据进行深入的企业现场调查或研究的可靠性很小。在一定程度上,它是独特的破产制度,确定了特殊的国情。与国外学者类似,金融危机的原因也分为两类:内部管理和外部环境因素。彭玉兵和邢景平指出,环境可能加速企业的金融危机,但潜在的管理是最根本的原因。4结论和前景

关于金融危机成因的相关文献不多,主要分散在相关文献中,特别是在中国。国内外大多数相关文献的结果表明,内部管理是金融危机最根本的原因。环境和系统等外部因素在减缓或加速金融危机中发挥作用。在他的书《企业生命周期》中,Ichaki Erdis说“生物 - 植物,动物和人类 - 将会成长,成长,衰老和死亡,但事实上组织是一样的。”在企业的生命周期中不同阶段,财务特征不一样,金融危机产生的激励存在一些差异。如果能够根据企业生命周期的各个阶段找出金融危机背后的根本动力及其生产机制,加强内部管理,加强公司治理,应对外部环境,防范金融危机的效率将是显着改善。

在全球经济一体化,信息技术快速发展和市场需求急剧增加的背景下,供应链的竞争优势日益凸显。供应链管理逐渐成为企业提高竞争力,提高财务绩效的关键途径。财务关系更加紧密,利益更加复杂。供应链中成员企业的金融危机不仅有其自身的影响,而且还受供应链系统脆弱性和传导所造成的多米诺骨牌效应,对上下游企业乃至整个供应链造成损害,导致金融危机。 g的下游传输对供应链的运行产生巨大的破坏性影响,甚至使整个供应链瘫痪。因此,从供应链管理的角度解决金融危机之谜具有重要的现实意义和理论意义。未来的研究可以分离或整合上述两点,从供应链管理的角度,根据企业生命周期的不同阶段,探讨金融危机的根本原因和传导机制。